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中级会计职称《中级财务管理》最后冲刺试题3

2018-7-24 来源:环球网校 阅读数: 0

1、甲公司是上市公司,2012年年末的股份总数为900万股(年初600万股,6月1日资本公积转增股本300万股)。该公司有关数据如下:

公司2012年年初的负债总额为1500万元,股东权益总额是负债总额的2倍,年末所有者权益增加30%,2012年年末的资产负债率为40%。

2012年公司年实现净利润900万元,所得税税率为25%。甲公司股东大会通过了2012年股利发放率为60%的分配方案。据测算,公司以后每年保持5%的增长速度。已知无风险利率为5%,资本市场平均风险收益率为4%,甲公司贝塔系数为1.5。

要求:

(1)计算2012年的总资产净利率、净资产收益率、权益乘数(时点数均使用平均数计算);

(2)已知2012年末市盈率为13倍,试计算公司股价并确定该公司股票是否值得购买。

【正确答案】

(1)2012年年初的股东权益总额=1500×2=3000(万元)

2012年年初的资产总额=1500+3000=4500(万元)

2012年年末的股东权益总额=3000+3000×30%=3900(万元)

2012年年末的资产总额=3900/(1-40%)=6500(万元)

总资产净利率=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36%

净资产收益率=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09%

使用平均数计算的权益乘数=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59

(2)基本每股收益

=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数

=900/(600+300)=1(元/股)

使用市盈率计算的每股市价=13×1=13(元)

权益资本成本=5%+1.5×4%=11%

预计每股股利=900×60%÷900=0.6(元)

股票价值=0.6/(11%-5%)=10(元)

由于股票价格高于股票价值,所以不值得购买。

2、某企业只产销一种产品,上年的销售量为2万件,单价为120元,单位变动成本为100元,固定成本为30万元。假设该企业计划年度拟实现50万元的目标利润,可通过降价10个百分点来扩大销量实现目标利润,但由于受生产能力的限制,销售量只能达到所需销售量的30%,为此,还需降低单位变动成本,但分析人员认为经过努力单位变动成本只能降低15元,因此,还需要进一步压缩固定成本支出。

要求:针对上述现状,您认为应该如何实现目标利润。

【正确答案】

根据“50=Q×[120×(1-10%)-100]-30”可知,降价10个百分点之后实现目标利润所需销量为10万件,实际能够实现的销量为10×30%=3(万件);

根据“50=3×[120×(1-10%)-(100-15)]-F”可知,为了实现目标利润,需要将固定成本降低至19万元。

综上所述,为了实现50万元目标利润,在降低单价10个百分点使销量增至3万件,单位变动成本降至85元的同时,还需要压缩固定成本11(30-19)万元。